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  正迎来硬件竞速与价值重构的关键拐点。从文昌发射场火箭密集升空，到长三角、珠三角制造基地加速落地，产业热度持续攀升。长期资金市场聚焦火箭回收、卫星平台等显性技术突破，却往往忽略：卫星成功入轨仅是起点，实现全球无缝互联、低时延稳定

  为实现这一关键能力的突破，有一家上市公司默默进行长达十余年的技术攻关。近期，这家以“核心网”为战略主业的科技公司被大众所熟悉。他们所编织的天地之网不仅让卫星有了“智慧”，实现了星上的数据处理，更打通了星载网络和地面网络间的壁垒，让手机、汽车大规模直连卫星成为近在眼前的可能。

  作为国内少数具备卫星核心网供应能力的企业之一，震有科技（688418.SH）已经深度参与天通一号、国家级低轨星座等重点项目，在天基网络体系中占了重要地位。据央广财经了解，目前震有与华为、中兴通讯在核心网这一领域形成了“三足鼎立”的市场格局。本文将解码这一高壁垒赛道的商业逻辑，探寻背后的通信科技蓝海。

  当时，国内的卫星通信高度依赖海外卫星通信系统。正是这次救援经历，我国意识到卫星通信技术自主的重要性。此后，我国持续加大卫星通信领域的投入，“天通一号卫星移动通信系统”在汶川地震后立项。当2016年第一颗“天通一号”卫星发射成功，又恰逢国际局势变幻。董事长吴闽华回忆道：“当时震有团队成功进入了‘天通一号’项目的供应商体系，负责其中核心网关键技术的攻坚研发。”

  截至目前，“天通一号”作为国家级通信项目，已经稳定运行了6年之久，服务了超1000万卫星用户。对此，吴闽华表示“这证明了震有服务国家级项目的能力，也是震有承担下个阶段的任务的有利背书。”

  随着我国航天技术的日趋成熟，商业航天、的战略地位不断凸显。“十五五”规划编制阶段，进一步升级为新型基础设施重点建设内容，工信部发布的《关于促进卫星互联网产业高质量发展的指导意见》更是明确，到2027年形成较为完善的卫星互联网产业链，实现核心技术自主可控。

  技术进步的背后，是相关产业和市场的繁荣。中商产业研究院数据测算，2025年中国卫星互联网市场规模约达376亿元。华源证券首席分析师李宏涛接受央广财经采访时表示，商业航天总体将是一个万亿级的市场。

  只不过，当前长期资金市场对商业航天的追捧，更多集中在火箭制造、卫星平台、射频天线等硬件环节。SpaceX星链计划的成功，让“星座组网”成为行业热词，国内企业纷纷布局卫星制造与发射服务，形成“造星-发射”的竞争格局。而这类侧重于卫星通信应用领域的企业则在最近才逐渐被投资者关注。

  这样的市场关注也某些特定的程度上符合我国卫星互联网的发展阶段。据李宏涛分析，我国卫星互联网还处于基建时代，目前在轨商业卫星仅500颗左右，四个发射场仍在建设中，可回收火箭技术尚未成熟，因此2028年前硬件投资仍将是主流。火箭发射等硬件厂商依然会是产业链主角，产值占比预计80%左右；但到大规模组网完成后，应用市场规模预计将达到6000亿以上。

  事实上，在当下这个卫星组网阶段，震有科技慢慢的开始发挥其技术上的价值。其专注的卫星核心网是卫星网络的“神经中枢”和“智能大脑”，负责管理卫星和终端、处理星间路由、与地面网络融合、用户鉴权、计费等关键任务。吴闽华将核心网比作智能手机的操作系统：“没有操作系统，再强大的硬件也只是一堆零件；没有核心网，卫星只是漂浮在太空的‘金属盒子’。”

  与硬件环节相比，核心网具有更高的技术壁垒：需要深厚的通信网络技术积累（如5G核心网）、电信级的工程能力、与多产业链环节的深度协同，以及近20项入网资质认证，导致有能力参与的企业寥寥无几。

  “硬件竞争最终会走向价格战，但核心网的技术壁垒和生态门槛，决定了其长期竞争格局的稳定性。”吴闽华认为。

  把网络搬到天上，为卫星装上“大脑”这件事到底有多难？核心网企业要攻克三道技术难关：首先，解决卫星“飞得快、距离远”导致的掉线问题。卫星在天上是高速飞行的，距离地面又远，这在物理上会产生高延迟和信号频移。吴闽华介绍：“我们对底层协议代码进行了升级，即便卫星频繁切换，也可规避信令风暴；同时优化语音系统，确保信号较差时仍能打通高清卫星电线GC和UPF上星的轻量化技术突破。公司将庞大的核心网系统拆解成轻量化模块，使其能在卫星受限的硬件板卡中稳定运行。关键技术“UPF下沉”让两个终端近距离通信时数据直接在卫星上处理交换，极大降低了延迟。

  此外，标准化星地融合实现“天地一张网”。让我们的普通手机也能直连卫星，这就要求天上的网和地下的网必须能互相“认得出来”。公司的核心网系统完全按照3GPP国际标准开发，能打通运营商现有的用户管理库和计费系统。用户不需要换手机、换号码，核心网会自动处理身份验证和计费。

  据业内人士介绍，目前国内卫星核心网市场呈现“三足鼎立”的格局，有能力为大规模卫星互联网提供核心网解决方案的厂商，仅有华为、

  和震有科技三家。除了前面提到的难关，核心网还有两道更难跨越的行业壁垒。首先是资质门槛。想要建设核心网，企业要通过严苛的电信级测试，拿齐近20项入网证，能做到的企业屈指可数。目前拥有全套资质的三家企业均为从地面通信网络（4G/5G）时代便积累了深厚资质壁垒的传统核心网供应商。

  其次是大型项目的实战经验。“震有从早期配合国家队进行系统的联调联试，到真正伴随天通一号升空建网，再到低轨星座的组网建设，我们积累了大量”从0到1“的工程交付和商业化运营经验。”吴闽华介绍道。

  除了“天通一号”外，震有科技还为欧星、铱星、海事卫星等企业，提供配套核心网服务；中标

  卫星公司高通量卫星核心网项目；深度参与国家级低轨宽带星座核心网建设；与银河航天合作交付“灵犀06”多业务相互连通项目。吴闽华透露，2025年公司核心网业务持续推进，中标了多个重要研发技术、测试项目，在我国卫星互联网建设中承担了重要角色。

  尽管当前商业航天仍处于硬件主导的基建时代，但产业重心向软件与应用转移的趋势已现端倪。

  华源证券首席分析师李宏涛介绍，美国星链已拥有超1万颗在轨卫星、900万活跃用户，进入应用时代；而我国预计2028年前仍处于基建期，2026年可回收火箭技术逐步成熟、2027～2028年实现可复用，将是产业爆发的关键节点。

  对于核心网企业的成长逻辑，李宏涛给出了独特判断：“相比于硬件公司，震有科技这类通信企业更受益于规模效应。就像手机硬件成本仅几百元，但用户每月话费持续贡献收入，震有科技的收入形态更偏向通信运营商，长期成长性更具持续性。”在市场规模测算上，李宏涛表示：按2030年计划发射3.8万颗卫星测算，地面信关站规模约300～400亿，核心网价值占比30%，对应约100亿市场空间。但这只是起步阶段，随着应用爆发，服务收入将持续增长。

  面对万亿级市场机遇，震有科技制定了清晰的战略规划。吴闽华表示，公司正布局卫星互联网和

  双主业，“双主业协同旨在打通产品通道，将卫星互联网和AI融合，发挥更大价值。”在业务布局上，震有科技已构建“星、链、地、端”全场景生态矩阵，同时切入智慧应急、智慧矿山、安全生产、等领域，发布多款卫星终端产品。对于未来5-10年的市场空间，吴闽华充满信心：“中国商业航天正加速迈入大规模组网时代，卫星互联网是万物互联的刚需，随着卫星互联网大规模应用的实现，核心网未来将在我们正常的生活中扮演逐渐重要的角色。”

  尽管前景广阔，但卫星互联网行业仍面临多重不确定性。李宏涛提醒，首先是技术路线不成熟，实验失败与路线调整不可避免；其次是卫星发射数量难以预估，可回收技术成熟度直接影响组网节奏；最后是C端客户的真实需求未知，普通手机用户对直连卫星的需求仍需市场验证。

  吴闽华表示，技术迭代是科技公司的常态，震有科技将持续投入研发，保持技术领先，同时紧跟国家组网节奏，灵活调整业务布局。他相信中国的卫星互联网，一定会是一片星辰大海，而震有的角色定位非常清晰——要做好“星地融合网络的枢纽与大脑”，不仅要把底层的“网”建好，更要提供适配具体场景的终端设备和解决方案，让千行百业真正把网用起来。